作為基建投資先導指標，4月挖掘機銷量增速放緩至個位數（7%）。這一增速在今年前三個月分別為10%、65%和15.7%，2018年則創造了45%的高增長。

    挖掘機被認為是工程機械行業的風向標和經濟的晴雨表，但也有專家認為，挖掘機銷量只是大體反映基建投資情況，并不能全面反映經濟真實運行狀況。

    根據中國工程機械協會新近發布的數據，4月挖機行業銷售28410臺，同比增長7%。其中國內銷售26373臺，同比增長5%，出口合計約2037臺，同比增長34%。

    1-4月挖機行業合計銷售103189臺，同比增長19%，其中1-4月國內合計銷售95702臺，同比增長18%。

    民生銀行研究院研究員郭曉蓓接受第一財經記者采訪時表示，2018年與2019年開工旺季錯位，2018年受兩會與春節偏晚影響，開工旺季在4月；今年在財政支出前置和春節早的影響下，開工旺季在3月。高開工的錯位既使今年4月的融資需求邊際走弱，也推高了去年4月的對比基數。

    從結構來看，4月大挖（30t以上）、中挖（13-30t）、小挖（13t以下）分別銷售3795臺、9851臺、14764臺，同比增速為3%、8%、8%。

    業內人士分析，地產開發、基建投資增速上行，加快了鄉村振興及城鎮化建設步伐，使得主要用于小型土石方工程、市政工程、鋪設自來水管道、園林栽培等建設的中小挖保持不俗的市占率。用戶對中小挖需求景氣度延續。

    隨著一系列“穩投資”政策的落地實施，全國固定資產投資增速穩步回升。一季度，全國共完成固定資產投資（不含農戶）101871億元，同比增長6.3%，增速比1-2月份提高0.2個百分點，比去年全年提高0.4個百分點。其中，全國基礎設施投資一季度同比增長4.4%，房地產開發投資同比增長11.8%。

    摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊對第一財經記者稱，考慮到財政資金的投放存在時滯效應，預計后期基建投資穩中有升，但資金來源仍是一個尚待解決的問題，隱性債務的壓力也制約地方政府的基建意愿，基建投資托底力度有限。

    挖掘機一直被認為是工程機械行業的風向標和經濟的晴雨表。郭曉蓓表示，在眾多工程機械當中，挖掘機是頗為特殊的品種。由于在各類工程建設中應用較為廣泛，挖掘機銷量的情況成為反映實體的投資活躍程度的一盞信號燈。

    “但對比中國GDP增速與挖掘機銷量增速的變化，挖掘機似乎與經濟周期不是十分相關。因為除經濟周期與基建投資外，技術水平、人力成本、環保要求、競爭格局等均是影響挖掘機銷量的重要因素。盡管目前挖掘機銷售能夠大體反映基建投資情況，并不能全面性反映經濟真實運行狀況。”郭曉蓓說。

    中泰證券首席經濟學家李迅雷近日撰文指出，挖掘機已經不能代表周期，人力成本上升、環保達標要求提高、設備更新周期是導致挖掘機銷量持續上升的根本原因。

    關于接下來挖掘機銷量增速走勢，章俊也對第一財經記者稱，之前的設備更新和環保要求所帶來的銷量高速增長本身不可持續，考慮到更新和置換高峰期已過，即便二季度基建提速，挖掘機增速也不會有太明顯的反應。

    郭曉蓓認為，從挖掘機的銷量增速特征來看，從2018年四季度以來，剔除春節錯位的因素帶來的2月份快速增長之外，挖機增速在20%以內已經持續了5個月。伴隨著基數逐步抬升，挖機增速逐步進入了低速低波動時代，當前需求穩定，保有量低速膨脹，為挖機低增速增長提供了良好的供需條件。

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