11月8日晚間，國茂股份(603915)發布公告，擬已現金方式向自然人關向上、李澤民、戈貽懷收購摩多利傳動65%股權，以實現對摩多利傳動的并表。

按照股權轉讓協議，摩多利傳動整體估值為3.15億元，本次交易作價暫定為2.05億元。國貿股份表示，前述交易完成后，公司將快速進入精密行星減速機領域，加大在下游激光切割機、數控機床、機器人/機械手等工業自動化領域的布局。與此同時，摩多利傳動產品與公司現有業務尤其是諧波減速器業務在產業上具有一定的協同效應，有利于加強與下游客戶的產業互動。

公開資料顯示，摩多利傳動成立于2014年，主營精密行星減速機研發、生產和銷售，該產品通常與伺服電機配套使用，廣泛應用于激光切割機、數控機床、機器人/機械手、鋰電池設備、光伏設備、印刷設備等中高端裝備領域。2016年，摩多利傳動成立法國合資公司Reckon Drives International，向海外高端客戶推廣產品，國際業務正在蓄勢。

國貿股份并未在公告中披露摩多利傳動相關財務數據，后續仍待審計確認。不過，摩多利傳動的業績承諾情況已提前出爐，具體來說，業績承諾期為3年，即2023-2025年累計實現的扣非后凈利潤分別為不低于2100萬元、4400萬元、7200萬元。

為形成有效約束機制，本次國貿股份2.05億元的股權轉讓款將采取分期支付方式，其中第一期款項為1.05億元，將在標的股權過戶及工商登記完成后10個工作日內支付，且不早于2024年1月1日；剩余交易對價將分三次在每個業績承諾年度專項報告出具后10個工作日內支付，每期實際支付金額按照當期業績補償情況進行調整。

國貿股份從事減速機研發、生產和銷售數十年，在客戶群、核心技術、銷售渠道、專業人才等方面均有深厚積累，近年來公司著力向從通用減速機向專用減速機領域延伸發展，并布局精密傳動業務，在拓寬盈利渠道的同時，持續優化行業結構。海外市場方面，東南亞市場作為公司既有陣地，主要合作客戶為當地造紙、棕櫚油設備龍頭企業；俄羅斯市場是近年來公司大力布局的新興市場，目前已積累了冶金、礦山、糧食倉儲等行業的客戶資源。

2021年，國貿股份成立控股子公司國茂精密傳動，收購目標公司諧波及RV減速器相關資產，并任命其原有的核心技術人員為國茂精密傳動業務部總經理，目前前述業務尚處于成長階段。今年上半年，國茂精密按計劃將制造基地從外省搬遷至常州總部工廠，并順利完成人員安置及新車間規整工作，新購置一批進口滾齒機、高精度慢走絲設備以及表面處理設備，以提高核心零部件自制的產能及質量。后續摩多利傳動若進入上市公司，兩項業務的客戶、技術將有望共享，協同效應較高。

在高端品牌方面，國貿股份正著力將旗下捷諾傳動打造成通用減速機領域的高端品牌，目前捷諾傳動已順利搬遷至新工廠。據悉，捷諾動力與ABB 聯合開發的變位齒輪箱新品樣機以及0度直齒零部件尚在試制過程中，為未來機器人業務蓄能。

工程機械傳動領域是國貿股份近年來著力布局的方向。今年以來，國貿股份在塔機專用減速機領域搶占了大客戶更多的供貨份額，同時在海工領域研發的新產品截至半年度末已獲得千萬級的增量訂單，光伏回轉減速機實現從5寸到9寸機型的系列化開發，針對歐式起重機開發的減速機新品目前已批量出貨，在客戶端逐步替換某外資品牌。

在國貿股份看來，目前減速機行業已進入相對成熟階段，行業集中度正逐步提升。一方面，國產減速機產品性能有了較快提升，與國際領先企業的差距逐步縮小，國產化替代明顯；另一方面，行業整合速度加快，業內眾多中小企業在資金、供應鏈、產品質量、交期等方面面臨的困難加大，下游客戶尤其是大客戶愈發傾向于購買質量與服務有保障的大企業所生產的產品。

業績方面，在下游行業需求承壓，價格競爭激烈的背景下，國貿股份仍保持了一定的韌性。前三季度，公司實現營收20.11億元，同比微降1.12%；凈利潤2.66億元，同比下滑8.59%；經營性現金流凈額1.68億元，同比增長9.36%。