本文完工于：2022年7月4日

前面在《風電軸承系列一》中我主要介紹了風電軸承的行業現狀和細分賽道等相關內容，本篇再從產業鏈和行業前景等角度補充介紹一下我國風電軸承行業的情況。

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本篇目錄

1.產業鏈

2.行業前景

3.市場空間

4.相關上市公司

5.獨家核心提示

一，產業鏈

軸承制造產業的上游主要是軸承鋼、改性塑料、工業陶瓷等原材料，及軸承的主要零部件。下游應用主要涉及汽車、風電、重型機械、家電、電機、工程機械等行業，涉及制造業的各個方面。我國在軸承產業鏈的各個環節都有較為完善的布局。強大而豐富的下游支撐起軸承行業的穩定需求。風電軸承位于風電行業產業鏈上游，其上游供應端主要是軸承鋼和改性塑料等非金屬原材料，下游客戶端主要是風電主機廠。

上游方向：風電軸承屬于滾動軸承類型，通常由外圈、內圈、滾動體和保持架四種零部件組成。上溯至原材料，內外圈及滾動體的材料主要為軸承鋼，也有改性塑料等非金屬材料；保持架材料包括鋼板、黃銅、聚酰胺、玻璃纖維增強尼龍等。

下游方向：根據電氣風電招股說明書披露的數據，風電軸承占其風力發電機組的成本約為8%。比較風力發電機各主要零部件的龍頭廠商， 風電軸承的整體毛利率約為30% ，主軸軸承毛利率則高達40%，為高附加值環節。風電軸承的性能以及其與相關機械部件間的裝配直接影響風機的工作性能，因此主機廠對于已形成穩定合作關系的風電軸承供應商具有一定的依賴性，一般不會輕易更換供應商。

二，行業前景

1.我國風電裝機量快速增長

2011-2021年中國風電裝機新增總量由17.6GW上升到47.6GW，CAGR為10.46%，周期性特征明顯。“十四五”期間，碳中和大背景下，風電裝機量將迎來快速增長，預計到2025年，我國陸上風電新增裝機量約為88GW，海上風電新增裝機量約為15GW， 國內風電合計新增裝機量 2025 年預計超過 100GW。

2. 風機大型化趨勢明顯，大型風電軸承價格上漲

補貼退坡使降本增效成為風電發展的核心方向，風機大型化加速推進。近年來風電機組大型化趨勢日益明顯。根據CWEA相關數據統計，2018年至2020年，中國年新增裝機的風電機組平均功率從2.2MW提升至2.7MW，功率提升23%。同時期，中國年新增裝機中4MW及以上機型占比從6%提升至10%以上。預計到2025年，陸上風電新增裝機量中＜3MW的占比將不超過5%，海上風電新增裝機量中＜5MW的占比將不超過10%。

平價上網后風機價格下降明顯，主機廠將降價壓力傳遞給零部件廠商，預計國產化程度高、技術含量較低的偏航變槳軸承價格將出現下降，主軸軸承價格則相對穩定。大功率軸承技術難度較大，因此， 大功率軸承特別是主軸軸承價格相比小功率軸承將有所上漲。

3.降本需求驅動下，風電軸承環節國產化進程有望加速

根據三一重能招股說明書披露，主機廠對于同MW類型的主軸軸承產品采購，國內主軸軸承廠商的售價要明顯低于海外廠商。在降本需求驅動下，國產軸承產品憑借價格和服務優勢后續有望加快進行進口替代，市場空間巨大。以新強聯為例，其3MW的主軸軸承價格為50萬左右，5.5MW主軸軸承價格為60萬左右，相較于海外同類型產品具備很強的價格優勢。

三，市場空間

1.全球市場

2021年全球陸上風電軸承市場空間約為227億元，海上風電軸承市場空間約為70億元，總值近300億元；預計2025 年陸上風電軸承市場空間約為350 億元，海上風電軸承市場空間約為93 億元，總值超440 億元， CAGR為 為10.42% 。

2.國內市場

目前我國主軸軸承和偏航變槳軸承還有很大比例以來外資企業生產供應，假設國內市場全部由國產品牌供應，風機大型化后按照陸上風機主軸軸承價值量占比3%，偏變軸承占比3%、海上風機主軸軸承價值量占比4%，偏變軸承占比3%；2025年國內風電市場國產主軸軸承市場空間達到37億元，偏航變槳軸承50億元。

目前我國以中國高速傳動為代表的先進齒輪箱企業已經實現對海外陸上風機市場的高比例覆蓋，按照齒輪箱軸承占齒輪箱成本比例三分之一，齒輪箱占風機成本20-25%估算，2025年國產齒輪箱軸承市場規模可達到165億元。

四，相關上市公司

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五，獨家核心提示

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