2024年12月31日，德力佳傳動科技(江蘇)股份有限公司(簡稱“德力佳”)上交所科創板IPO審核狀態為“已受理”。華泰聯合證券為保薦機構，該公司擬募資18.81億元。

招股書顯示，德力佳主要從事高速重載精密齒輪傳動產品的研發、生產與銷售，下游應用領域目前主要為風力發電機組，核心產品為風電主齒輪箱。

在風電整機設計中，根據傳動鏈的不同結構，可以分為三種主要技術路線：雙饋(高速傳動)、半直驅(中速傳動)和直驅。雙饋和半直驅機型都使用風電主齒輪箱來提高發電機的轉速，而直驅機型則無風電主齒輪箱，風機葉輪直接驅動發電機。公司風電主齒輪箱產品覆蓋了雙饋和半直驅兩種技術路線。

德力佳依據產品特性及下游客戶的特定需求，采用直銷模式向客戶銷售。報告期內，公司已與金風科技、遠景能源、明陽智能、三一重能等風電整機行業頭部企業建立起良好的合作關系。

風電主齒輪箱性能直接決定了風機的運行效率、可靠性和使用壽命，是風電整機機組技術難度最高的部件之一。近年來，隨著中國風力發電行業的迅速發展，公司業務規模及市場占有率不斷提升，2023年營收規模已超40億元。根據QY Research統計，2023年，公司全球市場占有率12.77%，位列全球第三，中國市場占有率20.68%，位列中國第二。

公司此次公開發行新股的募集資金扣除發行費用后，將按輕重緩急順序投資以下項目：

財務方面，于2021年度、2022年度、2023年度、2024年1-6月，德力佳分別實現營收約為17.62億元、31.08億元、44.42億元、13.72億元人民幣;同期，凈利潤分別約為3.27億元、5.40億元、6.34億元、2.35億元人民幣。

據德力佳在招股書中所述，公司或存在毛利率下滑風險。短期來看，“搶裝潮”結束后，主齒輪箱的供求關系趨緩，報告期內發行人綜合毛利率分別為29.18%、23.10%、23.66%和25.80%，總體呈先降后升的趨勢。長期來看，降本為風電行業發展趨勢，平價上網必然要求整機廠家提供發電能力強、性價比好的定制化機組，為風電整機上游廠商的利潤空間帶來一定的下行壓力。

德力佳稱，公司的毛利率受市場供需關系、原材料采購價格等多種因素影響，若未來發生市場需求下降、行業競爭加劇、公司無法將降本壓力有效傳導至供應商等不利變化，或公司不能在市場競爭、成本控制等方面保持相對競爭優勢，將面臨毛利率下降、盈利能力減弱的風險，從而對公司未來經營業績帶來不利影響。