本文源自:金融界

國家能源局發布的2025年1-2月電力工業統計數據顯示，國內新能源裝機延續結構性分化。光伏新增裝機39.47GW，同比增長7%，累計容量突破9.3億千瓦；風電新增裝機9.28GW，同比小幅回落6%。同期，電網投資增速顯著，同比增長33.5%，電源投資則基本持平。這一數據反映出行業在裝機擴容與消納能力建設上的雙重發力。

一、光伏裝機穩健增長，消納配套投資提速

1-2月，國內光伏新增裝機39.47GW，同比增長7%，延續了近年來穩步擴張的態勢。截至2月底，全國光伏累計裝機容量達9.3億千瓦，同比增幅達42.9%，占全國總裝機容量的比例進一步提升。這一增長主要受益于分布式光伏項目的持續落地以及大型基地項目的穩步推進。

值得注意的是，盡管裝機規模持續擴大，全國發電設備平均利用小時數卻同比下降61小時至505小時，表明新能源消納壓力有所顯現。對此，電網投資增速顯著高于電源投資，1-2月電網工程完成投資436億元，同比大增33.5%。這反映出行業對提升輸電效率、優化儲能配套的重視，為后續大規模新能源并網提供支撐。

從產業鏈角度看，光伏技術進步與成本優化仍是核心驅動力。分布式光伏組件價格近期出現回升，顯示出市場對高效產品的需求提升。未來，隨著技術迭代加速，頭部企業的競爭優勢或進一步凸顯。

二、風電裝機短期回落，長期增長邏輯未改

1-2月風電新增裝機9.28GW，同比減少6%，增速較2024年有所放緩。截至2月底，全國風電累計裝機容量達5.3億千瓦，同比增長17.6%，增速較光伏明顯偏低。短期回落或與項目審批周期、季節性施工進度等因素相關，但長期來看，在“雙碳”目標下，風電仍將是能源轉型的重要支柱。

從投資結構看，風電領域雖面臨短期裝機波動，但行業技術升級與海上風電布局仍在推進。1-2月電源工程投資753億元，同比微增0.2%，表明企業對研發及產能優化的投入保持穩定。與此同時，部分風電設備企業近期市場表現活躍，反映出資本市場對技術領先企業的長期信心。

盡管風電新增裝機增速放緩，但行業仍存在結構性機會。例如，低風速區域風機改造、老舊機組替換等需求有望逐步釋放。此外，電網投資的加速將緩解風光消納瓶頸，為后續裝機增長創造空間。

本文數據均來自國家能源局及公開行業報告，不構成投資建議。行業波動風險需關注政策、成本及技術迭代等因素。